MF时代水联邦补水面膜多少钱一盒
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物业类型： |
商铺 |
| 所处地段： |
石景山 - 建国门 |
租售方式： |
出租 |
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装修情况： |
精装修 |
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59 M2 |
楼层： |
当前60层/共55层 |
| 价格： |
74元/月 |
付款方式： |
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| 联系人： |
微信bk4392 |
联系电话： |
微信bk4392 |
| 信息有效期： |
长期有效 |
发布时间： |
2020-05-11 23:12 |
| 信息来源： |
个人 |
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详细介绍
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2020年4月，人民银行DC/EP（数字货币/电子支付）开始在江苏、雄安、成都和深圳等地测试。这是我国货币和支付领域的一件大事，引起了很多讨论，争议问题集中在四个方面：第一，DC/EP对银行卡支付，特别是“四方模式”的影响；第二，DC/EP对第三方支付的影响；第三，DC/EP对人民币跨境支付的影响；第四，DC/EP对货币的影响，包括DC/EP是否会造成货币超发并推高通货膨胀，是否会造成“数字化QE”，是否会造成狭义银行，以及是否会显著冲击商业银行地位。
尽管人民银行没有披露DC/EP的详细设计方案和推行策略，但基于人民银行关于DC/EP的设计原则，已经可以给出这四个方面问题的初步答案。
DC/EP设计原则
DC/EP的四条设计原则，对回答上述四个问题最为重要。
第一，DC/EP替代M0。M0指基础货币，基础货币是中央银行的负债，主要包括存款准备金和现金。存款准备金是中央银行对商业银行的负债，现金是中央银行对公众的负债。DC/EP替代的是现金，可以视为现金的数字形态。从经济内涵看，DC/EP是人民银行直接对公众的负债，这个债权债务关系不涉及商业银行。
第二，DC/EP基于100%准备金发行，并采取双层运营模式。DC/EP发行和回笼的一个核心原则是不影响中央银行货币发行总量，为此商业银行存款准备金和DC/EP之间有等额兑换机制。人民银行将DC/EP发行至商业银行业务库（批发环节），商业银行受人民银行委托向公众提供DC/EP存取等服务（零售环节）。因此，商业银行在DC/EP运行中发挥枢纽作用。
第三，DC/EP的中心化管理模式。DC/EP登记中心既记录DC/EP及对应用户身份，完成权属登记；也记录流水，完成DC/EP产生、流通、清点核对及消亡全过程登记。
第四，DC/EP采取账户松耦合方式DC/EP在交易环节对账户（特别是商业银行存款账户）的依赖程度较低，可以和现金一样易于流通。现金流通的核心特征是点对点交易——现金收付双方只要确认现金的真实性，就可以直接完成现金交易，无需依赖第三方机构（比如商业银行）。
公众拥有和使用DC/EP，需要通过DC/EP钱包。钱包的核心是一对公钥和私钥，公钥对应钱包地址。商业银行在公众开立DC/EP钱包以及钱包“了解你的客户”（KYC）审查中发挥重要作用。
DC/EP对支付与清结算的影响
DC/EP与商业银行存款和支付账户余额有非常大的差异。第一，DC/EP只能由人民银行发行，而商业银行放贷可以产生存款——商业给企业放贷时，资产方增加对企业的贷款，负债方同时增加企业的存款。第二，DC/EP采取账户松耦合模式，DC/EP登记中心不是账户概念，而商业银行存款和支付账户余额都依托于账户。第三，DC/EP钱包的运行管理者与钱包用户之间是托管关系，是用钱包托管用户的DC/EP。而商业银行与存款者之间是债权债务关系。
可以预见，多个DC/EP钱包将并存，商业银行和第三方支付机构可以推出自己的DC/EP钱包。但在任何DC/EP交易中，实际发生资金流动的参与方只有交易双方，资金流不经过DC/EP钱包的运行管理者。因此，DC/EP钱包的运行管理者的定位与银行卡的发卡机构、收单机构完全不同。
用户通过DC/EP钱包私钥，可以发起钱包间转账交易。即使考虑双离线支付，这些交易最终由人民银行记录在DC/EP登记中心。问题在于，DC/EP交易采取哪种结算方式？存在三种可能情形。
第一，DC/EP交易采取全额实时全额结算模式，也就是老百姓、企事业机构和商业银行等之间的DC/EP交易，都第一时间体现为DC/EP登记中心的更新。在这种情形下，DC/EP支付和清结算将独立于银行卡支付和第三方支付，但也意味着人民银行要直接处理DC/EP的零售支付。这对DC/EP系统的安全和效率要求很高，比如不低于网联的水平。
第二，DC/EP交易采取延迟净额结算模式。此时需要考虑三个问题。一是延迟净额结算模式对C端用户的体验不好。二是DC/EP交易直接在钱包之间进行，收单、付单都是在钱包层面，轧差也是在钱包层面。但大部分DC/EP钱包将由老百姓持有，老百姓之间交易规模较小，轧差意义不大。三是在商业银行作为DC/EP钱包的运行管理者时，钱包之间的DC/EP交易不会像跨行转账那样引发钱包运行管理银行之间的结算。因此，延迟净额结算模式唯一适合的场景是商业银行之间的DC/EP交易。但商业银行之间的DC/EP交易属于批发支付，以全额实时全额结算模式为主，改成延迟净额结算模式的意义不大。总的来说，这种情形出现的可能性不高。
第三，DC/EP托管和支付机构。这类机构在本质上相当于，在目前第三方支付机构备付金集中存管于人民银行的模式中，将备付金替换成DC/EP。换言之，用户将DC/EP转入托管和支付机构的DC/EP钱包，等额获得这些机构的账户余额。对同一托管和支付机构的用户，他们之间的DC/EP交易实际上使用该机构的账户余额进行，在用户体验上与目前的第三方支付无差异。对不同托管和支付机构的用户，他们之间的DC/EP交易在托管和支付机构层面轧差后，再更新到DC/EP登记中心。
DC/EP托管和支付机构是一个值得探索的方向。首先，DC/EP托管和支付机构能缓解人民银行直接处理所有DC/EP交易面临的压力，相当于实现延迟净额结算模式。其次，第三方支付机构可以作为DC/EP托管和支付机构。最后，第三方支付机构作为DC/EP托管和支付机构，对第三方支付市场的影响较小。
第三方支付机构作为DC/EP托管和支付机构，本质上体现了金融基础设施中的公私合作安排：人民银行在做好DC/EP技术标准和应用规范的基础上，支付路径、支付条件以及之上的商业应用交给市场来做。
DC/EP对人民币跨境支付的影响
DC/EP跨境支付，与银联卡、支付宝和微信支付在境外使用逻辑完全不用，理论上可以不依赖SWIFT体系。DC/EP交易不依赖于账户，天然具有便于跨境支付的特点。来华旅游的境外居民可以在不开立我国内地银行账户的情况下开立DC/EP钱包，享受我国的移动支付服务。反之，只要境外商家愿意接受人民币，境外商家并不需要在我国商业银行开立账户即可申请开立DC/EP钱包，我国居民可以使用DC/EP进行跨境支付。
DC/EP跨境支付需要研究两个问题：第一，境外商家和居民开立DC/EP钱包时的KYC程序和要求。第二，如果DC/EP因市场需求在境外国家应用较多，要与对方货币当局合作，以尊重对方的货币主权。
DC/EP跨境支付主要增强人民币作为贸易结算货币的功能，而且初期主要用于小额贸易结算。需要看到的是，贸易结算货币功能中，“含金量”最高的是石油等大宗初级商品贸易结算。除了贸易结算货币以外，人民币国际化还有两个重要维度——投资货币和储备货币。这就显著超过了跨境支付范畴，影响因素很多，仅举其要者：可自由兑换；币值稳定，对内体现为通胀率低，对外体现为汇率稳定；境内金融市场成熟且开放度高；境内法律环境完善，特别在产权保护方面。比如，我国正在加大金融市场开放力度。DC/EP将来如何用在金融交易场景？这是金融基础设施领域的一个前沿问题。日本银行与欧央行合作的Stella项目、新加坡金管局的Ubin项目和加拿大银行的Jasper项目等都包含针对区块链应用于金融交易后处理的试验。
DC/EP对货币的影响
在DC/EP对货币的影响方面，市场上出现了很多流行误解，有必要予以澄清。
第一，DC/EP会造成货币超发，推高通货膨胀。DC/EP的“100%准备金”使得DC/EP发行和回笼不影响中央银行货币发行总量。DC/EP对通货膨胀的影响基本中性。
第二，央行数字货币会造成“数字化QE”。理论上，央行数字货币为“全民发钱”式财政刺激提供了一个新渠道，但这属于财政政策范畴，与QE不是一个概念。
QE主要指中央银行通过非常规工具（主要是购买资产）扩张资产负债表。央行数字货币如果像DC/EP那样基于“100%准备金”，发行和回笼就不会影响中央银行资产负债表的规模。换言之，QE不一定要通过央行数字货币，央行数字货币也不必然导致QE。
第三，DC/EP会造成狭义银行。
狭义银行的含义是，在商业银行的资产方，与存款相对应的完全是存款准备金或国债。比如，如果要求存款准备金率是100%，就会实现狭义银行。在狭义银行中，银行如果放贷，就得使用股本金，在贷款业务上退化为无杠杆的贷款公司。
显然，央行数字货币与狭义银行是不同层次的概念。DC/EP的“100%准备金”与狭义银行意义下的“100%存款准备金率”不是一回事。前者指DC/EP发行有100%的准备金支撑，后者指商业银行存款准备金与存款之间的比率。
第四，DC/EP会显著冲击商业银行地位。DC/EP对商业银行有复杂影响，但这个说法有明显的夸大色彩。
从货币投放渠道的角度，DC/EP采用中央银行-商业银行的双层运营模式，已尽可能减少对现有货币投放渠道和商业银行业务模式的影响。
从货币乘数和货币创造的角度，老百姓将存款转成DC/EP，会降低货币乘数，有一定的货币紧缩效应。但这个紧缩效应的规模不会很大，人民银行的货币政策完全可以弥补。商业银行用DC/EP放贷也不会显然影响贷款产生存款的机制。DC/EP不会显著冲击商业银行地位。只要存款不发生显著萎缩，银行卡支付仍有很大市场，而且DC/EP钱包没有消费信用功能。
总结
总的来说，DC/EP的货币经济学设计很完善。但DC/EP能不能真正用起来，既取决于供给面因素，也取决于需求面因素，具体推行策略也很重要。
在供给面，对DC/EP系统的安全和效率，以及“三反”（反洗钱、反恐怖融资和反逃漏税）等监管体系，我们对人民银行要有充分信心。
在需求面，市场对DC/EP的需求有多大，用户对DC/EP的接受程度有多高？不经测试就不知道答案，也不知道如何应对，这次DC/EP测试的重要性也正在此。
DC/EP交易的结算方式将对支付行业产生较大影响。可以考虑让第三方支付机构作为DC/EP托管和支付机构。本质上，这是在目前第三方支付机构备付金集中存管于人民银行的模式中，将备付金替换成DC/EP。用户将有两种第三方支付账户充值方式：既可以向第三方支付机构的钱包转入DC/EP，也可以用商业银行存款充值并最终体现为支付备付金。用户通过这两种方式获得的支付账户余额是完全等价的，从而第三方支付行业对各种应用场景的渗透，以及建立的二维码等收单系统，就可以在DC/EP应用推广中发挥积极作用。第三方支付机构作为DC/EP托管和支付机构，将减少DC/EP对第三方支付行业的冲击，也体现了金融基础设施中的公私合作安排。
（作者系万向区块链公司首席经济学家）
