俏人雅械字号冷敷贴面膜卖十盒多少钱
| 所处楼盘： |
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物业类型： |
商铺 |
| 所处地段： |
平谷区 - 北四环 |
租售方式： |
出租 |
| 地址： |
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装修情况： |
精装修 |
| 面积： |
99 M2 |
楼层： |
当前68层/共37层 |
| 价格： |
89元/月 |
付款方式： |
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| 联系人： |
微信bk4392 |
联系电话： |
微信bk4392 |
| 信息有效期： |
长期有效 |
发布时间： |
2020-05-05 22:50 |
| 信息来源： |
个人 |
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详细介绍
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来源： 新时代策略
策略观点：5月尾部风险
3月底到4月的反弹，背后核心原因是“仓位回补+博弈两会+复工预期”。进入5月，前两个因素的正面影响将会减弱，第三个因素虽然在继续，但力度并没有太快。由此可能带来A股5月的“尾部风险”，空间上，会洗出大部分博弈性资金，时间上，可能是月度的。尾部风险期，战术上要控制仓位，战略上要开始寻找新的逻辑，历史上尾部风险期都是新板块的酝酿期。2018年12月酝酿了养猪、券商，2019年6-7月酝酿了电子。趋势性行情需要一个月左右的酝酿，较早的大幅加仓时间点可能在5月底-6月初。
（1）5月市场可能会出现尾部风险。我们认为3月底到4月的反弹，背后核心原因是“仓位回补+博弈两会+复工预期”。进入5月，前两个因素的正面影响将会减弱甚至消失，第三个因素虽然在继续，但力度并没有太快。由此带来A股5月的“尾部风险”，空间上，可能会洗出大部分博弈性资金，时间上，可能是月度的。
尾部风险的实质是，疫情对行业需求、库存、现金流的冲击需要传导时间，来得快，但很难去得快。根据旅游部的数据，2020年5月1-4日，全国接待国内游客总人数1.04亿人次，2019年5月1-5日，2019年“五一”假日期间全国国内旅游接待总人数1.95亿人次。虽然相比清明假期数据大幅改善，但同比依然是较大的下滑，虽然4月各行业数据相比3月环比大幅改善，但整体经济活跃度依然处在过去几年的最低水平。根据IMF的预测，Q3新兴经济体的经济活跃度才能恢复到2019年Q4的水平，而发达国家在一年内很难恢复到2019年Q4。
（2）几乎历次大级别调整后都会出现尾部风险。2016年4-5月、2018年12月和2019年7月，都可以理解为尾部风险。由于赚钱效应的下降，市场资金格局不稳定，虽然是已知风险的二次影响，但也会导致配置资金观望，博弈性资金减仓。
2016年1月由于熔断和汇率波动，股市估值中枢系统性下降，之后主要利空释放完毕，但2016年4-5月依然出现了尾部风险，直接催化剂是“权威人士讲话”。
2018年2-10月，由于去杠杆、中美商贸冲突，股市单边熊市，而到了2018年Q4，去杠杆已经扭转、中美商贸商谈进展顺利，但是依然出现了2018年12月份的尾部风险，直接催化剂是“美股暴跌”。
2019年4-5月，由于政治局会议对流动性的控制、中美商贸冲突再恶化，股市快速调整，之后主要矛盾基本释放完毕，但是到了7月市场依然出现了尾部风险，主要催化剂是“经济下行、中美商贸担心”。
事后来看，尾部风险是月度风险，不是大级别风险，一方面要控制仓位，另一方面要开始逐步自下而上筛选新的上涨主线，2018年12月酝酿了养猪、券商，2019年6-7月酝酿了电子。
（3）短期策略：如何应对尾部风险。如果考核周期很长，或者已经找到了新的板块配置逻辑，是可以越跌越加的，但是如果考核周期不是非常长，建议不要在这个位置太乐观。后续市场转入趋势性上涨有两种可能：一种可能是，股市资金不断增多，市场出现资金驱动的行情，第二种可能是，经济复苏力度加速，周期和金融股出现系统性的估值修复。短期来看，难度都比较大。趋势性行情需要一个月左右的酝酿，较早的大幅加仓时间点可能是5月底--6月初。
行业配置建议：近期利率开始快速下行，可能会带来部分关注股市分红的配置资金，建议关注低估值和存在高分红潜质的板块，金融地产板块、部分现金储备充分的周期板块可以适当关注。从基本面来看，未来的重点是观察各行业从疫情中恢复的速度，考虑到国内经济可能会领先全球经济的复苏，建议关注国内消费。近期多个地方政府出台了稳定消费的政策，我们认为，类似的政策可能会继续出台，对消费的正面影响大概率还没结束，建议继续超配，并重点关注可选消费。
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上周市场变化
上周A股全线上涨，其中中小板指（3.43%）、创业板50（3.06%）和深证成指（2.62%）领涨。申万一级行业中，电子（7.11%）、休闲服务（5.27%）和非银金融（3.63%）领涨，纺织服装（-3.23%）、农林牧渔（-2.55%）和医药生物（-2.41%）领跌。概念类中，智能音箱指数（7.42%）、集成电路（6.67%）和3D传感指数（6.54%）领涨，领涨龙头指数（-5.98%）、智慧农业指数（-4.66%）和二胎政策指数（-4.64%）领跌。
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受美股上周五大跌、今日期指继续下行、富时A50指数此前大跌等多方面的影响，港股市场开盘就大幅下挫，低开近3%。受巴菲特清仓航空股以及看不清石油股未来的言论影响，航空板块和石油板块一度跌幅居前。截至发稿，恒指跌近900点，跌幅3.61%。
此外，拖累港股大盘的还有内房股、内险股、中资券商股，基本都是全线下挫。此外，阿里概念股也跌幅较大。截至发稿，融创中国跌6.69%，中国恒大跌逾5%；新华保险跌5.39%、中国平安跌3.26%；海通证券跌6.51%，中信证券跌5.88%。
恒指今日大幅低开
港股今日跌幅居前板块
阿里概念股走势
港股内险股走势
中资券商股走势
消息方面，香港金管局副总裁阮国恒表示，今年首季银行整体贷款总量上升2.8%，年率化增长逾11.4%，显示疫情下银行业未有收紧贷款；目前零售银行特定分类贷款质素维持良好，仍在历史较低水平，暂时不太关注信贷风险。
此外，从今天（4日）起，香港政府部门服务开始分阶段恢复正常，一些公共服务恢复正常办公时间
巴菲特清仓 港股航空股栽了
北京时间5月3日凌晨，2020年巴菲特股东大会、伯克希尔·哈撒韦年会正式开幕。巴菲特表示，伯克希尔清仓了其全美四大航空公司，包括美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空的全部股票，共计65亿股。
巴菲特表示，他们在评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”，因新冠疫情导致的几乎全球范围内的旅行停止，它们的价格急剧下跌了。具体来说，航空公司在这场危机中遭受了不成比例的痛苦，新冠病毒已使航空业发生了非常重大的变化。”
巴菲特说：“我不羡慕任何担任航空公司CEO的人。航空公司的业务发生了重大变化。对我来说，未来的前景不那么明朗了，对航空公司来说世界变了，我祝他们一切顺利，但这是我们直接拥有的将会受到损害业务之一。”
至于未来的投资，巴菲特称虽然目前还未发现比较有兴趣的公司，但当前仍是买入股票的好时机。长期看，股票回报高于国债，当前情况下分散投资是较好选择。
显然，巴菲特的清仓举措对于航空股来说是一个重大的负面利空。一方面受到巴菲特清仓的影响，一方面受到港股大盘的打压，今日港股航空板块走势是这样的：
三桶油暴跌 中石油港股跌近10%
巴菲特在5月3日的股东大会上还表示，原油生产未来几年会显著下降，因为需求大幅下降，20美元一桶油价是让油企没办法进行下去的，钻井活动都会下降。不知道未来油价是不是会显著增长。产油企业的未来无法预测。如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。
今年频现黑天鹅的原油行业可以说是最受关注的行业，没有之一。
目前，西方各大石油公司的股价基本都是惨不忍睹。美国最大的石油公司埃克森美孚今年以来的股价，最大跌幅一度接近60%，虽然反弹之后跌幅收窄至近40%，但后市仍然难言乐观。连埃克森美孚股价都跌成这样，其他石油公司的股价可想而知。
今日，美国原油继续大幅下挫，截至发稿，美原油6月合约跌幅为6.83%。
港股石油板块也跟随大盘大跌。截至发稿，中国石油港股跌9.68%，中国石化港股跌8.67%、中海油跌7.05%。
A股会怎么走？
就当前市场来看，如果全球市场明天没有明显反弹，A股周三开盘大概率大幅低开。好消息是，截至目前，富时A50期货出现快速拉升，由跌转涨。
就此前走势来看，A股走势相对缓和，并未随国际市场大涨大跌。不过，港股的走势可能对相关板块带来压力，例如，保险股、航空股和券商股。
对于颇受关注的航空板块来说，浙商证券最新研报认为，需求增速放缓和人民币兑美元贬值，是此轮航空股下跌的主要原因。受贸易摩擦的影响，中国出口增速放缓，影响了航空出行需求增长。此外，新冠疫情的国内爆发和海外蔓延，亦对航空出行需求造成严重冲击。
不过浙商证券表示，当前航空估值已接近历史底部，性价比较高。A股和H股航空公司当前估值水平，均已接近上市以来的最低位，且H 股航空公司当前PB值均已跌至历史最低位以下。A股方面：国航、东航、南航当前PB分别为1.1倍、1.0倍、1.0倍，PB最低值区间约为 0.7 倍-0.9 倍。国航、东航、南航当前 EV/EBITDA分别为6.1倍、7.0倍、7.4倍，EV/EBITDA 最低值区间约为6.4 倍-7.1倍。
浙商证券表示，航空供给或有实质性收缩，运力增速有望随着飞机引进进度延迟、未来资本性支出减少和 B737Max 复飞时间不确定而放缓。需求端，随着国内疫情的控制和海外疫情的逐渐见顶，全国范围高校陆续开学，以及北京市即将下调疫情应急响应级别，居民出行需求有望自5月开始恢复。
