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聚美仁邦水之伦械字号面膜货源总部

所处楼盘: 物业类型: 商铺
所处地段: 西城区 - 望京 租售方式: 出租
地址: 装修情况: 简单装修
面积: 80 M2 楼层: 当前65层/共9层
价格: 52元/月 付款方式:
联系人: 微信bk4392 联系电话: 微信bk4392
信息有效期: 长期有效 发布时间: 2020-05-05 14:52
信息来源: 个人    
       
聚美仁邦水之伦修复面膜卖一箱价格是多少《微信咨询:bk4392》 招代理啦,厂家批发价格,无需代理费用,无需囤货,支持一件代发,加入我们的代理团队,图我拍,文案我写你只需每日更新朋友圈广告,不管你是上班族、学生还是全职妈妈,只要你想赚钱,就加我!   作者:OdinAsgard   在疫情下,没哪个做消费端的硬件公司能活得好。同样的,苹果也不例外。   虎嗅先前曾报道,苹果对Q2季度信心满满,预计营收可达630亿至670亿美元,同比增长达10%~17%。但1月底新冠肺炎疫情爆发,失去底气的苹果已经在3月发出营利警告,表示本季将无法达成营利目标。华尔街本来对苹果这季度的业绩也不敢抱太大期望,分析师预计业绩约为361亿至570亿美元,同比下跌1%至37.8%不等。   没想到苹果这季成绩仍然超华尔街预期,财报后苹果收市时股价为293.80,升了2.11%。虽然如此,华尔街仍然不看好下一季度的苹果业绩,原因是苹果首度历史性不发出下季度的财报指引。   业绩概况   现在先让我们看看苹果2020年第二季度业绩的概况。   营收583.13亿美元,同比增加2.98亿美元(+0.5%),   运营利润128.53亿美元,同比下跌5.62亿美元(-4.2%)。   每股营利为2.55美元,同比增加0.09美元(+3.7%)。   毛利率38.36%,比去年同期高0.75%,运营利率22.04%,比去年同期低1.1%。   iPhone营收为289.82 亿美元,同比下跌20.89亿美元(-6.7%)   可穿戴营收为62.84亿美元,同比增长11.55亿美元(+10.78%)   服务营收为133.48亿美元,同比增长18.98亿美元(+16.6%),环比增长6.33亿美元(+5%)。   大中华地区营收为94.55亿美元,同比下跌7.63亿美元(-7.5%)。   现金流为401.74亿美元,同比下跌87.60亿美元(-17.6%),环比增加21.86亿美元(+5.8%)。   虽然华尔街对本季度苹果的业绩并不看好,但最终仍然超出分析师预期。此外,整体运营情况良好,现金流仍然非常足裕,没有任何即时性的不良数据。我们也可以参考一下同时段的一些其他公司数据,就能知道苹果这季业绩,比上不足、比下有余,算是有所交代了:   三星Q1营收为55.33兆亿韩圜(约453.15亿美元),同比增长5.6%,运营利润6.45兆亿韩圜(约52.83亿美元),同比增长3.5%。   华为Q1营收为1,822亿人民币(约257.99亿美元),同比增长1.4%,运营利润约133亿人民币(约18.8亿美元),同比下跌约7.5%。   高通Q1营收为50.77亿美元,同比增长4.7%,运营利润9.91亿美元,同比下跌5.4%。   非战之罪的iPhone   我们先来看看苹果业绩里最核心的iPhone数据。本季度iPhone营收为289.82亿美元,同比下跌20.89亿美元(-6.7%),如果以去季度的环比数据,下跌幅度更高达48.2%之高。   请注意:2019年及以后之iPhone销量数据,均来自IDC的统计。   苹果首席执行官Tim Cook在电话会议里指出,根据苹果在本季度首5周的表现(一月份),他们很有信心能实现去季定下的最高目标(670亿美元),但在接下来的5周(二月份)新冠肺炎疫情冲击,使大中华地区的需求受影响,使他们需要在2月发出营利警告。   但尽管如此,Tim Cook指中国区的强劲需求,仍然比苹果预料之中的要好。   虽然曾有媒体曾报道,iPhone在疫情最严重的2月,在国内的出货量仅为50万台,但小米的卢伟冰后来表示应该有 170万-180万左右。再根据CounterPoint的资料,iPhone11在中国市场里,连续7个月成为销量最佳的智能手机,当中包括了疫情下的第一季度。因此,我们估计在疫情下的中国,对iPhone的需求仍然不算太差,证明了iPhone在国内依旧受欢迎。   如果我们与其它公司的横比数据来看(上图),就会见到本季的iPhone业绩比想像中的要理想。   根据 IDC的数据,本季度全球手机销量却跌了11.7%,最大竞争对手三星和华为的跌幅也达2位数字,但iPhone销量仍然达3,670万台,仅跌了0.4%。   即使我们根据另一个分析机构Canalys的数据,iPhone销量仍然有3,710万台(由Canalys去年的统计数据比较大,所以同比反跌8%),跌幅比起其它主要对手来说也比较好。   我们再使用IDC的数据计算iPhone的平均售价,本季度iPhone的平均售价约为760美元,基本上与这几年的水平相若(上图),加上苹果本季度的毛利率有轻微增长,可见iPhone没有明显受到低廉的iPhone11所影响。   问题的核心是:去年较廉价的iPhoneXR,比起较昂贵的iPhoneXs迟了一个月上市,导致iPhone去季度的平均售价比今年要高出约10%(84美元)。   因此使本季度iPhone销量在没有明显下降的情况下,iPhone收入仍然出现同比下跌。换言之,本季度的iPhone的收入完全在正常水平之内,即使在疫情影响下,销量没有受到很大的冲击。   救场产品:可穿戴与服务   但无论如何,本季度iPhone的数据的确也不好,原理上还是会导致本季业绩倒退,但最终使苹果仍然能守住业绩,靠的是苹果的两个新兴收入模块:可穿戴、家庭与配件(Wearables,HomeandAccessories),以及服务(Services)。   无疑,本季度的这两项营收数据均非常亮眼:可穿戴、家庭与配件类收入与去年同期比,增加了22.5%,是历年Q2记录里的。而服务类单季133.48亿美元营收,也创了苹果历年新高。   我用个比较具体的说法:目前苹果服务类营收,可与2010年苹果推出了iPhone4时的营收相若,但服务类的毛利可高达64.5%,而产品类的毛利仅为30.3%左右。   而且Tim Cook表示,本季度苹果产品的现有用户群(Installedbase)达15亿,创苹果历史新高,目前有5.15亿个在不同平台的付费用户,与去年同期比增长1.25亿(32.3%),环比增长3500万(7.3%),这代表了苹果的服务类市场,才仅仅拓展了1/3左右,未来的增长空间非常巨大。   另一个值得一提的数据是iPhone占整体Q2的营收比例,由2015年的69.4%下降至2020年的49.4%,而服务类所占比例则升至22.9%,而可穿戴比例也增至10.8%,已超越iPad和Mac成为苹果的第三大营收来源。   Odin先前提到苹果在去季财报里,发现他们是开始摆脱了以往的iPhone依赖症。而这个季度由于iPhone销量没有明显提升,更降低了苹果对iPhone的依赖程度,并突出了这两个板块,大幅减低了iPhone季度销量不稳,而带来的负面影响。   诡异又凶险的暗涌   虽然本季度苹果的财报看起来不算太差,但实际上里面包含了三个极具凶险的暗涌。   第一个凶险的数据,来自苹果营收的地理分布。   本季度受疫影响最大的大中华地区,营收同比下跌7.5%,十分正常。真正的关键数据为美国和欧洲的营收,本季苹果能保持增长,实在是有赖欧洲区同比9.5%的增长所支持,偏偏多年来占苹果营收最大份的北美地区,营收竟然同比下跌0.5%。   如果说欧洲和北美一起上升,这是能够理解的;如果两者一起因为疫情而下跌,这也是有可能的。但问题是明明欧洲的疫情,比起美国还要早爆发,但偏偏欧洲增长不少,但北美反而下跌。我估计有可能是在疫情爆发后,美国很早就大幅削减中国的物流航班所带来的短期影响。   但如果问题未获得解决,很可能会严重影响苹果的下一季度业绩:根据Tim Cook所言,疫情在全球爆发了3周,就导致苹果的业绩有下行压力,可以想像到北美的营收对苹果极度重要。但是,北美却是目前全球疫情最严重的地区,所以疫情对苹果带来的真正影响,实际上要在下一季度才会完全展示出来,细思极恐。   另一个值得关注的是苹果的库存管理。苹果推出iPhoneSE,惹来不少人质疑是否为了清库存,Odin也曾提到苹果供应链因疫情而出问题,真的有公司还会在这时候考虑清库存的吗?   从财报里的库存数据就可得知(上图),苹果根本没有任何库存压力:本季度33.34亿美元库存是苹果近年新低,而本季度10.8天的库存周转天数,远比起77.8天的小米和111天的华为来说,完全不在同一级别。   但苹果的真正的问题,可能不在于库存,而是来自 AppleInsider的说法(注意:不同版本的资料来源,记录的原文可能有所不同):如果没有疫情,苹果在Q2应该是个多产的(prolific)季度(注:Q2向来是苹果业绩第二佳的季度),但现在他们把不对称的生产力(unmatchedcapacityofcreatve,也可译成无与伦比的创造力),帮助遏止疫情扩散。   先前我曾提到,苹果在4月中突然协助生产医疗用面罩,有可能是因为国内组装厂产能过剩。但苹果既不想增加库存、但又要协助供应链养活生产线,不得不让闲置的生产线生产口罩或呼吸机。   考虑到Tim Cook也明确表示,Q2最后3周因为疫情大爆发,导致iPhone和可穿戴产品的需求有明显的下行压力,导致短期内前景不明朗,因而无法发表下季度业绩指引。   尽管苹果没有明显的库存压力,但如果产能过剩,苹果也要花钱养活已增产了的供应链、也反映了苹果对下一季度的业绩并不乐观,必须进一步减产,细思极恐啊。   此外,这次财报反映出苹果另一个要面对的严重挑战,是运营利率增长放缓。近年苹果屡创佳绩,但往往仅反映于其营收的增长上,但运营利润增长却慢慢减少:以本年度为例,明明营收同比增长0.5%,但最终运营利润同比下跌-4.2%至5.62亿美元。   事实上,近年苹果的毛利率一直稳定地保持在37%-39%之间,但运营利率却从2014-2016年的25%-33%以上,下降至近年的22%-30%。我们再审视了苹果历年运营支出的变化,会见到销售及行政支出(SG&A)变化并不明显,但研发支出占当季的总支出的份额,却愈来愈大。   我们不排除是苹果在憋大招、准备了要搞个新的突破性产品,但考虑到在2010年以后,研发支出一直不停增长,不像是为了单个产品而增加研发支出。因此,Odin更相信是近年智能手机的竞争愈来愈竞烈,导致苹果不得不在研发上增加投资、但结果又无法带来相应的收入增长所致。但是,苹果在未来要面对的竞争,只会愈来愈激烈,估计苹果未来的运营利率也只会不断下跌,细思极恐。   难以令人乐观的Q3   Tim Cook在电话会议里已明确表示,由于疫情导致短期内前景极不明朗,他们在这季将不发表下季度业绩指引。我们不肯定苹果以往是否有试过停止发布业绩指引,但这绝对是苹果推出iPhone十多年以来,唯一一次停止发表业绩指引。也因为如此,我们完全无法预测苹果下一季度会怎样。   然而,北美是目前全球疫情最严重的地区,而欧洲也是疫情第二重的地区。本季北美营收占苹果收入43.7%,而欧洲占24.5%,两个疫情地区偏偏占了苹果全球收入的1/3以上。北美疫情在最后3周出现,就足以使北美业绩倒退0.5%,假设北美和欧洲疫情目前已经见顶,估计影响还要持续最少3周,那就是说:苹果下季度完全无法指望北美和欧洲能带来业绩增长。   此外,虽然大中华地区疫情已有改善,苹果也许会仿效华为的“渡江战略”,将大部份的资源集中在大中华地区,加上苹果推出了性价比极高的iPhoneSE,将会对苹果在大中华地区的推广有一定帮助。   但近日中美政治形势再度出现变化,特朗普对华为再加大封销压力,这将对未来的局面带来不确定性。我们不知道中国政府会否因而采取反制措施,但即使没有反制措施,也会促使华为加大在国内的推广和促销。   再加上包括三星、OPPO等其它品牌的消费电子产品,也会把中国作为避险市场,加大国内的推广力度,并进一步使国内市场的竞争更为激烈,导致苹果难以大幅提升大中华地区的销量。   简言之,苹果的下一季度业绩充满暗涌,唯一能依赖的,可能就是在今度大出风头的服务类产品了。根据 Elmer-DeWitt收集的资料,华尔街分析师目前预计苹果的Q3业绩,可能会同比下跌29%至33%,投资者务必多加注意。
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